Обзор рынка
В пятницу, 11 октября, украинские фондовые индикаторы закрылись в минусе. Согласно результатам торгов индекс Украинской биржи упал на 0.66%, оказавшись на уровне 1881.12, а индекс ПФТС снизился на 0.97% до уровня 753.51. Лидерами торгов по объему на Украинской бирже выступили Центрэнерго (5.5 млн грн) и Укрсоцбанк (5.2 млн грн). Среди лидеров роста были Мариупольський металургический комбинат (+1.82%), Богдан Моторс (+0.75%) и Шахта Комсомолец Донбасса (+1.36%).
В пятницу рынки Азии показали разнонаправленную динамику. Китайский фондовый рынок оказался на самом высоком уровне за последние 4 месяца после заявления агентства Moody’s о возможном скором повышении кредитного рейтинга страны. Рынки акций в Европе закрылись преимущественным снижением основных индикаторов на фоне новостей из США по безработице, согласно которым число новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны неожиданно сократилось на 95 тыс., тогда как аналитики ожидали, что показатель не изменится. Торги на биржах США начались разнонаправленным движением индексов на фоне вышедшей макроэкономической статистики. Но к закрытию торговой индекс Доу-Джонса впервые за пять месяцев превысил отметку в 11,000 пунктов на фоне ожиданий инвесторов решения Федеральной резервной системы по стимулированию экономики страны.
Сегодняшний день будет небогат на важную макростатистику. Однако стоит отметить, что наступил сезон корпоративной отчетности в США за III квартал. Рынок ожидает, что квартальные показатели американских компаний превзойдут показатели II квартала.
КВСЗ увеличил производство грузовых вагонов более чем в 4 раза
В январе-сентябре 2010 года Крюковский вагоностроительный завод (КВСЗ) [KVBZ UK] увеличил производство грузовых вагонов в 4.1 раза г/г -- до 6923 ед. В сентябре по сравнению с августом текущего года предприятие снизило выпуск грузовых вагонов на 15% -- до 873 ед.
Наше мнение: Крюковский вагоностроительный завод на сегодня на втором месте по темпу восстановления среди украинских вагоностроительных предприятий. Высокий показатель роста производства вызван экономической рецессией 2009 года. Вагоностроительные компании начали восстановление в конце прошлого года, а следовательно мы увидим понижение значения роста производства к концу года. Новость нейтральна для компании. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Крюковского вагонзавода.
Корпорация Богдан удвоила производство автобусов и троллейбусов
В январе-сентябре 2010 года корпорация Богдан, владелец Богдан Моторс [LUAZ UK], выпустила 699 автобусов и троллейбусов, что почти вдвое превышает аналогичный показатель 2009 года. Рост производства автобусов по-прежнему обусловлен активной экспортной политикой компании, так как доля экспорта в реализации компании превышает 70%.
Наше мнение: Несмотря на значительный рост, текущие темпы производства компании все еще в 4 раза ниже докризисных. Рост темпов производства троллейбусов и автобусов корпорацией незначительно превосходит наши ожидания, и мы улучшаем прогноз производства компании в 2010г. с 840 до 900 единиц. Автобусы и троллейбусы являются второстепенной отраслью деятельности компании с долей в общей реализации в районе 15-17%. Мы сохраняем рекомендацию ПРОДАВАТЬ по акциям Богдан Моторс.
Fitch присвоило планируемому выпуску еврооблигаций Авангарда [AVGR LI, ПЕРЕСМОТР] предварительный рейтинг «В»
Fitch Ratings присвоило планируемому дебютному выпуску еврооблигаций (деноминированных в долл.) Авангарда [AVGR LI, ПЕРЕСМОТР] предварительный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) «В» в иностранной валюте и в национальной валюте, и рейтинг возвратности активов «RR4». Fitch также присвоило Авангарду национальный рейтинг «A+»(ukr). Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному рейтингу – стабильный. Авангард собирается с 11 по 19 октября провести road show дебютного выпуска еврооблигаций. Компания планирует привлечь 250-300 млн долл.
Наше мнение: Мы считаем, что эта новость ПОЗИТИВНАЯ для компании, так как в соответствии со шкалой Fitch рейтинги группы «В» означают наличие определенных кредитных рисков при ограниченном запасе прочности. Финансовые обязательства в настоящее время выполняются, однако способность продолжения выплат уязвимо из-за возможного ухудшения экономической и бизнес среды. Заёмные средства будут направлены на повышение ликвидности группы. Авангард будет использовать поступления от выпуска облигаций для погашения до 170 млн долл. краткосрочного обеспеченного долга компании.
В данный момент мы пересматриваем нашу рекомендацию по акциям Авангарда.
Аналитический департамент ИГ "Сократ"
