Обзор рынка
Во вторник, 22 ноября, украинские фондовые индексы завершили торги со смешанной динамикой. Согласно результатам торгов, индекс УБ вырос на 0.64%, до 1488.43, а индекс ПФТС упал на 0.61%, до 575.74. Среди предприятий индексной корзины лидерами снижения стали акции Укрсоцбанка (-2.55%) и Азовстали (-2.49%), в тоже время наибольший рост был зафиксирован по бумагам Енакиевского металлургического завода (+6.79%) и Стахановского вагоностроительного завода (+2.68%).
На протяжении всего дня на рынок поступали разнонаправленные сигналы к движению индексов. В начале торгов индексу Украинской биржи удалось несколько восстановить потери на фоне того, что рейтинговые агентства S&P и Moody’s не станут пересматривать долгосрочный рейтинг США вследствие провала работы комиссии Конгресса США, которая была создана для разработки предложений по снижению дефицита бюджета страны в ближайшие 10 лет. В тоже время агентство Fitch заявило о том, рейтинг США, который находится на отметке ААА, или прогноз по нему может быть пересмотрен уже до конца ноября. Однако позитив первой половины дня был в некоторой степени нивелирован ростом доходности испанских гособлигаций, а также слабыми статистическими данными из США. Ближе к концу украинской торговой сессии были опубликованы предварительные дынные по ВВП США, которые показали рост на 2%, тогда как прогнозировалось повышение до 2.5%.
Сегодня в центре внимания инвесторов будут долговые проблемы Европы и США, а также инвесторы могут обратить внимание на протоколы заседания Федерального комитета по открытым рынкам. Также сегодня будет опубликован большой блок статистики в США, в частности среди наиболее важных данных стоит отметить данные по рынку труда, личным расходам и доходам и заказам на товары длительного пользования.
Стахановский ВСЗ [SVGZ UK, ПОКУПАТЬ] за 10М2011 произвел 6 тыс грузовых вагонов
Стахановский вагоностроительный завод [SVGZ UK, ПОКУПАТЬ] за 10М2011 года увеличил выпуск грузовых вагонов до 6020 тыс. В октябре 2011 было выпущено 455 единиц грузового подвижного состава, что на 8% больше по сравнению с сентябрем 2011. За 10М2011 выпуск универсальных полувагонов был увеличен на 103% г/г, до 5910 единиц. На невысокие производственные результаты существенное влияние оказала нестабильная ситуация на рынке литых комплектующих для грузового вагоностроения СНГ. В случае второй волны кризиса закупки подвижного состава российскими компаниями могут сократиться, что приведет к снижению производства украинскими вагоностроителями.
Наше Мнение: Эта новость является умеренно ПОЗИТИВНОЙ для компании. В 2011 в планах компании выпустить 8 тыс единиц грузовых вагонов, что меньше ранее заявленных планов на 11% (9 тыс единиц), а также менее наших ожиданий на 6-11%. Мы ожидаем, что в 2011-м компания выпустит порядка 8.5-9 тыс грузовых вагонов (+14-21%), что принесет порядка 3.8 млрд грн чистого дохода (+32% г/г). При этом EBITDA составит 436.6 млн грн (маржа – 10.5%), а чистая прибыль – 278.1 млн грн (маржа – 7.3%). Сильные финансовые результаты будут достигнуты благодаря спросу на полувагоны в СНГ, в тоже время внутренний спрос будет обеспечен заказами Укрзализныци, так как вагонный парк страны имеет высокую степень износа.
Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Стахановского ВСЗ без изменений.
Аналитический департамент ИГ "Сократ"
