В понедельник, 25 июля, торги на украинских фондовых биржах завершились вблизи уровней открытия. Согласно результатам торгов индекс Украинской биржи вырос на 0.05%, оказавшись на уровне 2354.69 пунктов, а индекс ПФТС упал на 0.12%, до 909.77 пунктов. В зеленой зоне завершили торги Центрэнерго (+2.49%), Донбассэнерго (+1.98%) и Западэнерго (+0.96%), а также Алчевский меткомбинат (+1.01%). Лидерами снижения стали акции Мотор Сичи (-0.66%) на фоне срыва участия компании в программе строительства легких вертолетов совместно с Вертолетами России и акции банковского сектора – Банк Аваль (-1.28%) и Укрсоцбанк (-0.62%).
Торги на фондовых площадках Европы и США проходили со снижением ведущих индикаторов. Негативные настроения на рынке были связаны с понижением суверенного рейтинга Греции агентством Moody’s до Ca с Caa1. Кроме этого, отсутствие договоренности по вопросу повышения потолка госдолга, усиливает опасении того, что США могут объявить дефолт. Среди квартальных отчетов можно отметить отчет компании Kimberly-Clark Corp, чистая прибыль которой оказалась хуже прогнозов рынка, что также отразилось на снижении индексов.
Сегодня в США будет опубликован индекс цен на жилье S&P Case-Shiller за май, индекс потребительского доверия за июль, а также данные по продажам нового жилья за июнь. Свои отчеты сегодня опубликуют 3M, Ford и Amazon.
Днепроэнерго [DNEN UK, ПОКУПАТЬ] в 1П2011 увеличила чистую прибыль на 73.7% г/г
Энергогенерирующая компания Днепроэнерго [DNEN UK, ПОКУПАТЬ] в 1П2011 увеличила чистый доход на 56.4% г/г – до 4.13 млрд грн. Показатель EBITDA вырос на 78.9% г/г – до 634.5 млн грн, а маржа по EBITDA выросла на 1.9 п.п. г/г – до 15.4%. Чистая прибыль компании выросла на 73.7% г/г – до 331.9 млн грн, а маржа по чистой прибыли увеличилась на 0.8 п.п. г/г – до 8%.
Наше мнение: Данная новость является ПОЗИТИВНОЙ для компании, при этом финансовые показатели оказались довольно сильными, благодаря росту тарифа на электроэнергию, который в среднем вырос на 27% г/г и составил 509.7 грн МВт*ч. Рост тарифа позволит компаниям тепловой генерации, в том числе и Днепроэнерго, увеличить уровень рентабельности в 2011 году. Так, в 2011 году мы ожидаем уровень маржи по EBITDA на уровне 10.8%, а маржи по чистой прибыли – 4.8%.
Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Днепроэнерго без изменений.
| Таблица 1. Ключевые финансовые показатели Днепроэнерго, млн грн | |||||
| 1П2010 | 1П2011 | г/г | 2011П | ||
| Чистый доход | 2 641.6 | 4 130.7 | 56.4% | 8 022.6 | |
| EBITDA | 354.8 | 634.5 | 78.9% | 866.0 | |
| Чистая прибыль | 191.1 | 331.9 | 73.7% | 387.3 | |
| Чистый долг | 726.5 | 980.8 | 35.0% | 862.8 | |
| Маржа по EBITDA | 13.4% | 15.4% | 1.9 п.п. | 10.8% | |
| Маржа по чистой прибыли | 7.2% | 8.0% | 0.8 п.п. | 4.8% | |
Донбассэнерго [DOEN UK, ПОКУПАТЬ] в 1П2011 вышла в прибыль
Энергогенерирующая компания Донбассэнерго [DOEN UK, ПОКУПАТЬ] в 1П2011 увеличила чистый доход на 27.9% г/г – до 1.76 млрд грн. Показатель EBITDA составил 69.9 млн грн, а маржа по EBITDA – 4%. Чистая прибыль компании составила 1.8 млн грн по сравнению с чистым убытком в 195.4 млн грн, полученным годом ранее. Чистая рентабельность компании составила всего 0.1%.
Наше мнение: Данная новость является ПОЗИТИВНОЙ, так как компания впервые с 2008 года получила прибыль, при этом динамика чистого дохода соответствует нашим ожиданиям. Компания вышла в прибыль благодаря росту тарифа на электроэнергию, который в среднем вырос на 22%. Однако чистая рентабельность оказалось довольно низкой из-за роста себестоимости электроэнергии, которая выросла на 4.9% г/г за счет роста топливной составляющей и составила 478.4 грн МВт*ч. Мы ожидаем, что в 2011 году уровень маржи по EBITDA составит 4.3%, а маржи по чистой прибыли – 0.8%.
Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Донбассэнерго без изменений.
| Таблица 2. Ключевые финансовые показатели Донбассэнерго, млн грн | |||||
| 1П2010 | 1П2011 | г/г | 2011П | ||
| Чистый доход | 1 376.7 | 1 760.7 | 27.9% | 3 892.0 | |
| EBITDA | -66.0 | 69.9 | - | 169.1 | |
| Чистая прибыль | -195.4 | 1.8 | - | 30.1 | |
| Чистый долг | 351.3 | 328.5 | -6.5% | 545.4 | |
| Маржа по EBITDA | -4.8% | 4.0% | - | 4.3% | |
| Маржа по чистой прибыли | -14.2% | 0.1% | - | 0.8% | |
Аналитический департамент ИГ "Сократ"
