Обзор рынка
В среду, 6 октября, украинские фондовые индикаторы, поддерживая рост мировых фондовых площадок, закрылись в плюсе. Согласно результатам торгов индекс Украинской биржи вырос на 1.02%, оказавшись на уровне 1881.93, а индекс ПФТС поднялся на 1.4% до уровня 753.29. Лидером торгов по объему выступил Укрсоцбанк (13.5 млн грн). Среди лидеров роста были Новомосковский трубний завод (+6.73%), Северный ГОК (+6.25%) и Житомироблэнерго (+4.31%).
Азиатские фондовые индексы подскочили до самого высокого уровня за последние два года. Инвесторы с оптимизмом восприняли решение Банка Японии о понижении ключевой учетной ставки с 0,1% годовых - уровня, на котором она находилась на протяжении почти двух лет, - до 0-0,1% годовых. Европейский фондовый рынок открылся повышением ведущих индексов вслед за ралли на рынках в США и Азии. В частности, рынки надеются на смягчение политики Европейского центрального банка и Банка Англии, заседания которых пройдут в четверг. Пересмотренное значение по ВВП Еврозоны совпало с ожиданиями аналитиков, которые прогнозировали рост на 1% во II квартале. Промышленные заказы в Германии практически в 4 раза превысили прогнозы аналитиков на август, увеличившись на 3.4% по сравнению с -2.2% в июле. Американские фондовые индексы колеблются на открытии под влиянием пессимистических данных по рынку труда. Число рабочих мест в частных компаниях США в сентябре уменьшилось на 39 тысяч по сравнению с августом. По прогнозам информационного агентства Bloomberg число рабочих мест в частных компаниях США должно было вырасти на 20 тысяч.
Сегодня ожидается выход индекса опережающих индикаторов в Японии. Динамику торгов могут определить данные по ключевой ставке ЕЦБ, которые выйдут в 14.45, а также данные по рынку труда США в 15.30. В 17.30 станет известна статистика по недельному изменению запасов природного газа в США.
Государственный долг вырос на 5.4%
Совокупный государственный (прямой) и гарантированный долг Украины в августе 2010 года вырос на 5.4% -- до 48.3 млрд долл. Таким образом, с начала года рост долга составил 21.3%.
Наше мнение: Основным фактором роста государственного долга в августе был выпуск НДС-облигаций на сумму 16.4 млрд грн. На данный момент отношение государственного долга к прогнозируемому нами ВВП в 2010 году составляет 36.3%, что значительно ниже 60% порогового значения для стран с переходной экономикой, а значит, правительство может позволить себе продолжать привлекать долговые средства.
Верховная Рада отклонила мораторий на экспорт зерновых до 2011 года
Верховная Рада отклонила законопроект, который обязывает Кабинет Министров Украины ввести мораторий на экспорт зерна до 1 января 2011 года.
Наше мнение: Мы считаем, что принятие квот еще впереди в Украине. Кабинет Министров Украины рассмотрит вопрос касательно квотирования экспорта зерновых в ближайшее время. Оттягивание принятия решения по этому вопросу тормозит рынок зерна. Фактически зернотрейдеры приостановили закупку зерна.
По нашим оценкам, Украина потребляет 26 млн тонн зерна за сезон, и, сопоставив это с прогнозируемым урожаем зерновых (39-40 млн тонн), можно было бы экспортировать около 13-14 млн тонн зерновых в текущем маркетинговом году, что будет на 32-37% меньше прошлого сезона. Ожидается экспорт пшеницы на уровне 5.7 млн тонн, ячменя – 3.1 млн тонн, кукурузы – 4.3 млн тонн. На сегодняшний день Украина с начала маркетингового года (июль 2010 – июнь 2011) экспортировала около 3.7 млн тонн зерновых.
Потребление и производство электроэнергии в Украине упало на 6% м/м в сентябре
Согласно сообщению Министерства топлива и энергетики, потребление и производство электроэнергии упало на 6.2% м/м в сентябре. Накопительным итогом потребление выросло на 9.8% г/г, а производство увеличилось на 9.7% г/г за 9 месяцев этого года.
Наше мнение: Падение показателей в разрезе месяцев обусловлено сезонным фактором и связано с более низкой температурой в сентябре по сравнению с рекордно жаркой погодой в августе. Рост потребления и производства восстановится в октябре после начала отопительного сезона, который в этом году начинается почти на неделю ранее обычного - 11 октября. К концу года мы увидим около 9%-й рост потребления и производства э/э. Это приведет к выпуску э/э на уровне 185-190 млрд кВт-ч, что практически соответствует докризисному уровню.
АвтоКрАЗ увеличил продажи автомобилей на 86.5%
Холдинговая компания АвтоКрАЗ [KRAZ UK] в январе-сентябре 2010 года увеличила реализацию автотехники на 86.5% г/г -- до 763 ед. Объем производства АвтоКрАЗа по итогам девяти месяцев текущего года составил 644 ед., что в 5,5 раза превышает показатель 2009 года. На данный момент компания ведет переговоры с рядом компаний о стратегическом партнерстве в создании совместного автомобиля.
Наше мнение: Рост темпов продаж АвтоКрАЗа совпадают с нашими ожиданиями по мере восстановления рынка грузовых автомобилей. Мы ожидаем дальнейшего роста производства и реализации автомобилей компанией. Привлечение европейского партнёра для разработки нового автомобиля перспективно для обновления модельного ряда компании, однако мы ожидаем окончание данного проекта не ранее середины 2012 года.
Лугансктепловоз увеличил объем производства на 70%
В январе-сентябре текущего года холдинговая компания Лугансктепловоз увеличила объем товарной продукции на 70% г/г -- до 535 млн грн. За этот период компания изготовила и поставила заказчику 42 секции тепловозов; производство ещё 4 секций тепловоза для Укрзализныци уже начато заводом и будет закончено в октябре.
Наше мнение: Темпы восстановления объёмов производства Лугансктепловоза являются самыми медленными в сегменте производства подвижного состава в Украине из-за неопределённости прав собственности на контрольный пакет акций предприятия. Несмотря на тот факт, что Лугансктепловоз является одним из наиболее инвестиционно-привлекательных предприятий в украинском машиностроении, мы ожидаем повышения цены акций компании лишь после того, как компания обретёт постоянного негосударственного собственника.
Богдан Моторс начал выпуск автобуса особо малого класса
Корпорация Богдан [LUAZ UK] в 2011 году планирует выпустить не менее 130 автобусов особо малого класса "Богдан" А049, который корпорация впервые представила в рамках 6-го Международного салона грузовых и коммерческих автомобилей TIR 2010. Ожидается, что производство таких автобусов к 2014 году составит до 300 ед. в месяц. В 2010 году доля автобусов особо малого класса на автобусном рынке Украины составила 14% после 11% в 2009.
Наше мнение: Корпорация полностью закрыла модельную линейку автобусной техники, однако мы не ожидаем, что выпуск нового продукта значительно повлияет на выручку компании, так как выручка от продаж автобусов и троллейбусов составляет 15-17% общей выручки компании. Мы сохраняем рекомендацию ПРОДАВАТЬ по акциям компании.
Аналитический департамент ИГ "Сократ"
