Обзор рынка
В пятницу,10 сентября, на фоне внешнего негатива, украинские фондовые индикаторы закрылись в красной зоне. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0.52%, а индекс ПФТС снизился на 0.62%. Лидером роста был Авдеевский КХЗ (8.7 млн грн). По итогам прошедшей недели лидером роста был Стирол, акции которого за неделю возросли на 12%, на фоне подтверждения слухов о продаже предприятия. Кроме того, компания запустила в работу второй агрегат по производству аммиака, что укрепляет ее фундаментальную привлекательность.
Рынки Азии закрылись в плюсе под влиянием статистики по рынку труда США, согласно которой число первоначальных требований по выплате пособия по безработице за неделю уменьшилось на 27 тыс. Большинство европейских индексов в пятницу торговалось в красной зоне на фоне ожидаемого ужесточения требований к капиталу банков со стороны международного банковского регулятора.
В начале следующей недели тема европейской банковской системы будет вновь актуальна, новые требования соглашения «Базель II», которые должны укрепить стабильность финансовой системы Еврозоны, были сформулированы на прошедших выходных. Также предстоящая неделя будет богата на макроэкономические данные по США – розничные продажи и промышленное производство, как ожидается, подтвердят замедление роста экономики.
Добыча нефти Укрнафты -13.5% г/г, природного газа -17.7% г/г за 8М2010
Укрнафта снизила добычу нефти и газового конденсата на 13.5% г/г за 8М2010 -- до 1.7 млн т, тогда как добыча природного газа упала на 17.7% -- до 1.7 млрд куб м. В то же время, добыча нефти и газоконденсата в целом по Украине упала на 11.3% -- до 2.4 млн т, а природного газа упала на 6.1% -- до 13.3 млрд куб м.
Наше мнение: Несмотря на то, что добыча ископаемых Укрнафтой снижается, что не является неожиданностью для рынка, ее месячные данные вселяют надежду. В своем ключевом сегменте добычи – нефти и газоконденсата – Укрнафта превысила средний показатель по стране (+2.8% м/м) и нарастила выпуск на 3.6% по сравнению с июлем. И это было вторым ежемесячным ростом производства подряд. Добыча природного газа также показывает признаки улучшения. Мы относим такие впечатляющие результаты к более активным инвестициям в возобновление добычи, которые стали возможными благодаря успешным аукционам по продаже нефти и газоконденсата, проводимым компанией с июня. Также вносит свою позитивную лепту в рост производства 50%-е повышение цены на газ собственной добычи Укрнафты. Мы поддерживаем наш прогноз спада добычи нефти, газоконденсата и природного газа на уровне -12% в этом году, однако наш прогноз в -5% в следующем году может быть пересмотрен, если мы увидим сигналы к устойчивому росту добычи углеводородов компанией во 2П2010. На данный момент мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Укрнафты.
Потребление электроэнергии в Украине выросло на 10.2% г/г за 8М2010
В августе потребление электроэнергии выросло на 2.1% м/м -- до 14.4 млрд кВт/час, что в сумме за 8М2010 дает рост на 10.2% -- до 119.8 млрд кВт/час.
Наше мнение: Это был второй месячный рост потребления электроэнергии подряд, и это произошло из-за экстремальных погодных условий, когда температура в Украине в августе побила рекорды за последние 130 лет. К концу года мы ожидаем роста потребления электроэнергии на 8% -- до 182.6 млрд кВт/час. Этот уровень лишь немногим меньше докризисного уровня потребления, достигнутого в 2007-2008 гг.
Правительство не намерено ограничивать экспорт зерновых
Согласно заявлению премьер-министра Украины Николая Азарова, правительство не планирует вводить ограничения на экспорт зерновых. Ранее правительство планировало ввести квоты на экспорт ячменя на уровне 1 млн тонн, пшеницы – 1.5 млн тонн, ржи – 0.01 млн тонн до конца текущего года.
Наше мнение: По нашим оценкам, Украина потребляет 26 млн. тонн зерна за сезон, и, сопоставив с прогнозируемым урожаем зерновых (40-41 млн. тонн), можно было бы экспортировать около 14-15 млн. тонн зерновых в текущем маркетинговом году, что будет на 31-27% меньше прошлого сезона. Ожидается экспорт пшеницы на уровне 6.4 млн тонн, ячменя – 3.5 млн тонн, кукурузы – 4.8 млн тонн. Это может отразиться на снижении мировых цен, а внутренние могут остаться на текущем уровне либо незначительно вырасти.
ЗАЗ намерен с 2011г начать выпуск автомобиля ZAZ Forza
Запорожский автомобилестроительный завод [ZAZA UZ] планирует с января 2011 года начать производство нового легкового автомобиля класса "С", который получил название ZAZ Forza. Автомобиль будет производиться с кузовами "седан" и "хетчбэк" и оснащаться двигателем объемом 1.5 литра. Пилотную партию автомобилей планируется произвести в ноябре этого года. Стоимость автомобиля будет начинаться от 84 тыс грн. Forza будет производиться совместно с китайской Chery Co. Платформой для нового автомобиля послужила новая модель Chery А-13.
Наше мнение: Обновление модельного ряда является одним из критических факторов выживания компании в нынешней рыночной ситуации. На данный момент трудно предсказать будущую успешность модели, однако мы предполагаем, что новый доступный автомобиль, произведённый компанией, владеющей 400 сервисными центрами, найдёт спрос при любых рыночных условиях. ЗАЗ планирует производить 35,000 Forza в год, что составляет более 70% от производства завода в 2009-2010гг. Принимая во внимание тот факт, что данный автомобиль будет мейнстримовым продуктом ЗАЗа, мы предполагаем, что многие потенциальные покупатели отложат приобретение машин до появления новой модели. Исходя из этого, мы прогнозируем незначительное снижение продаж, и, следовательно, производства ЗАЗа, что может негативно сказаться на котировках его акций и акций корпорации УкрАВТО [AVTO UK].
Аналитический департамент ИГ "Сократ"
